Макро
В листопаді інфляція незначно збільшилася до рівня 2,7% (з 2,6% в жовтні). Житло залишається основною складовою інфляції.
19 грудня ФРС знизив ставку на 25 б.п. до 4,25-4,5%. Згідно з прогнозами, наступного року ставка опуститься ще на 0,5 б.п. до 4%.
У Великобританії в листопаді ставка знизилась з 5% до 4,75%. В Єврозоні в грудні з 3,4% до 3,15%.
Американські high yield облігації мають невисокий рівень дефолтів на відміну від європейських корпоративних облігацій, де кількість дефолтів зростає.
Ринки акцій та корпоративних облігацій стали дорожчими, ніж будь-коли з початку століття: у листопаді винагорода за ризик облігацій рейтингу «BBB» опустилася до мінімуму, а премії за ризик на ринку акцій коливаються в області значень, досягнутих перед Світовою економічною кризою 2008 року, Великою депресією та Доткомів.
Спред між державними облігаціями (трежеріз) та корпоративними облігаціями дуже низький.
JPMorgan зазначає, що великі хедж-фонди та управляючі (клієнти JPMorgan) активно нарощують позиції в трежеріз.
Фондовий ринок
Акції США значно випередили інші регіони, зростання майже на 6%. Сезон прибутків за 3 квартал також був помірно позитивним для американських акцій, плюс очікування щодо дерегуляції підвищили фінансовий і енергетичний сектор США.
Сильні фінансові результати підняли акції Великобританії.
В свою чергу Європейські акції дещо впали через занепокоєння щодо торгової політики США та попереджень щодо доходів від автомобільного сектору та сектору споживчих товарів. Причиною в обох випадках була слабкість споживачів у Китаї та на внутрішніх ринках.
Ризик торгової політики в поєднанні зі зміцненням долара США та побоюваннями щодо передчасного завершення циклу зниження процентних ставок ФРС були основними негативними факторами для ринків, що розвиваються та для азійських ринків.
Goldman Sachs прогнозує 3% середньої дохідності на найближчі 10 років на американському ринку акцій.
Частка “чудової сімки” складає понад 34% капіталізації S&P500. За останнє десятиліття ринкова капіталізація семи акцій зросла майже на 800%. Незважаючи на те, що ці акції продемонстрували високі показники, концентрація інвестицій лише в кількох може підвищити ризик концентрації. (XMAG — ETF без “Чудової сімки”. Defiance Large Cap Ex-Magnificent Seven ETF).
Goldman Sachs також прогнозує, що equal weighted S&P500 буде мати вищу премію ніж класичний S&P500.
Україна
- Курси долара та євро в порівнянні з попереднім місяцем зросли та знаходиться на рівні 42,05 грн та 44,28 грн. відповідно.
- Інфляція зросла до рівня 11,2%, що є більшим за очікування.
- Відбулося підняття облікової ставки до 13,5%. Згідно прогнозів, на цьому рівні ставка залишатиметься щонайменше до літа 2025 року.
- Рада Нацбанку України оновила у вересні цього року Основні засади грошово-кредитної політики на середньострокову перспективу — перехід до гнучкого інфляційного таргетування та завдання НБУ привести інфляцію до цілі 5% протягом 3х років.
- Згідно консенсус-прогнозу аналітиків на 2025 рік, курс складатиме 45-47 грн за дол. Прогноз зростання ВВП 3,7%.
- Міністерство соціальної політики готує законопроєкт про зміни до пенсійної системи.
Земля
- Реальна ціна на земельну ділянку складає від 2000 до 2500 дол. (агрегована відповідь від провайдерів)
- Ціну окремої ділянки формує якість ґрунтів, кількість опадів, EBITDA c/г виробника з 1га, конкурентне оточення, термін оренди,розмір орендної плати тощо
- Дінаміка цін на землю. З моменту відкриття ринку:
— У гривні – на 42%
— У доларі – на -6,7%
Середня за 2024 р.:
— У гривні – на 17,5%
— У доларі – на 5,7%
- Реальна ціна оренди — 5000 грн/га (для ділянок ціною $2200 га)
Нерухомість
- Згідно даних аналітики ЛУН, в 2024 запит на купівлю квартири залишається приблизно на рівні 2023 року.
- Вартість квартир на вторинці за рік збільшилась майже по всій країні, за виключенням східних областей.
- На первинці середня вартість квартир зросла майже у всій країні.
- Ринок оренди почувається найліпше: попит зростає, відповідно зростають і орендні ставки.
- Попит на нерухомість зберігається здебільшого завдяки програмі єОселя. Кількість інвестиційних угод на мінімальному рівні.
- єОселя. На етапі будівництва можна купити квартири у 91 акредитованого забудовника (загалом 201 будинок). Радабанк приєднався до програми.
Євдокимова Альона, фінансова планерка iPlan.ua
Запрошую на безкоштовну онлайн – консультацію. Обирайте дату та зручний час для зустрічі в моєму календарі онлайн: https://calendar.app.google/GGKn9TUPXxVimbLE7
