20 серпня команда iPlan.ua провела черговий інвесткомітет, де обговорили останні макроекономічні показники, ситуацію на фондових ринках, тенденції в облігаціях, а також динаміку на ринку нерухомості. Нижче — головне, що варто знати інвесторам.
Макроекономіка
Інфляція. У США річний рівень інфляції в липні склав 2,7% (краще за очікування – 2,8%). Інфляція цін на житло хоч і сповільнюється (з 3,8% до 3,7%), але все ще є основним драйвером загальної інфляції. В енергетиці спостерігається дефляція.
Річний рівень інфляції в Єврозоні залишилась на рівні 2%, що вище за очікування (1,9%). Основні драйвери зростання – продукти харчування та послуги. В той час як енергетичний сектор знову залишився дефляційним. По країнах Єврозони найвища річна інфляція спостерігається в Естонії (5,6%), Словаччині (4,5%) та Хорватії (4,5%). А найнижча – на Кіпрі (0,1%) та у Франції (0,9%).
ВВП. В II кварталі ВВП США зріс на 3% (очікування 2,4%), але переважно за рахунок чистого експорту. Внутрішній попит скорочується. Якщо зовнішня торгівля нормалізується, темпи зростання можуть швидко знизитись.
Європа показала мінімальне зростання: 0,1% в Єврозоні та 0,2% в ЄС загалом
Облікові ставки. В липні ФРС США залишили ставку на рівні 4,5%. Наступне можливе зниження облікової ставки ФРС очікується у вересні 2025 року. ЄЦБ також не змінював ставку. Тепер депозитна ставка (розміщення депозитів в ЄЦБ) становить 2%. Ставка рефінансування – 2,15%. Маржинальна ставка кредитування (екстрене короткострокове фінансування) – 2,40%. Схоже що ЄС поки що завершив цикл зниження ставок.
Ринок праці. В США безробіття в липні зросло до 4,2%, що відповідає очікуванням. Хоча безробіття все ще залишається відносно низьким, але наймання сповільнилося, а звільнення в деяких секторах поступово зросли. Середня кількість нових робочих місць впала з 232 000 у січні до лише 35 000 у липні. Тобто ринок праці в США починає охолоджуватись.
Фондовий ринок
Протягом місяця акції розвинених ринків зросли на 1,3%, досягнувши нового історичного максимуму.
80% компаній з S&P 500 відзвітували краще за очікування, індекс оновив історичний максимум.
Ринки, що розвиваються зросли завдяки Китаю, Тайваню та зростанню цін на сталь і руду.
Великобританія: показала зростання завдяки перерозподілу очікуваних прибутків у сировинному секторі.
Держоблігації США: дохідності зросли, особливо по довгострокових паперах, що свідчить про ринкову невизначеність.
Спреди між високодохідними облігаціями (high yield) та облігаціями з інвестиційним рейтингом (investment-grade) зменшились — сигнал, що ринок приймає більше ризику.
Економіка України
Курс валют. Курс долара в серпні трохи знизився, в банках – 41,64 грн/дол. та 41,43 грн/дол. в обмінниках. Курс євро теж знизився до 48,60 грн/євро у банках та 48,5 грн/євро в обмінниках. Консенсус-прогноз на кінець 2025 року по курсу долара знизився з 45,7 грн/долю до 44,2 грн/доля. На кінець 2026 року прогнозують курс не вище 46,4 грн/долі.
Інфляція. Рівень річної інфляції в липні склав 14,1% (порівняно з 14,3% у червні). Нагадаємо за попередніми прогнозами інфляція на кінець 2025 року мала становити 7,1%, але за оновленими прогнозами цей показник буде на рівні 9,4%. На 2026 прогнозують 7,1%.
Облікова ставка. НБУ залишив облікову ставку без змін – 15,5%. За погіршення ситуації з інфляцією – можливе підняття ставки.
ВВП. Прогнози по ВВП України також погіршилися з 3,1% на 2025 рік до 2,1%. На 2026 та 2027 також очікують зниження, порівняно з попередніми прогнозами.
Імпорт та експорт. Імпорт у червні склав 9,26 млрд дол., а експорт – 4,185 млрд дол. Таким чином імпорт перевищив експорт на 5,075 млрд дол.
Державний бюджет. Станом на червень доходи бюджету становили 2,106 трлн грн, а видатки 2,617 трлн грн. Таким чином дефіцит склав 0,511 трлн грн, що співмірно з тогорічними показниками.
Валютні інтервенції НБУ у липні становили 3,436 млрд дол. Резерви станом на 1 серпня 2025 року трохи зменшилися і становили 43,031 млрд дол. Очікування на кінець року – 58 млрд.
Нерухомість
За даними Держстату, в 1 кварталі 2025 року в країні загалом було введено в експлуатацію 28 432 нові квартири. Це майже на 3 тис. квартир більше, ніж було збудовано за аналогічний період рік тому. Крім того, за перші три місяці року в країні почали будувати 22 698 нових квартир, що на 35% більше, ніж за той же період торік
На первинному ринку в першому півріччі 2025 року найбільше нових будівництв стартувало у Львівській області, яка вперше обігнала Київ та Київську область. Одеса вийшла на 3 місце за вартістю житла на первинці.
Загалом по Україні кількість пропозицій про продаж квартир на вторинному ринку за перші пів року 2025 зросла на 4%. Кількість відгуків на продаж квартир по всій Україні зменшилась на 9%.
Медіанна вартість квартир у доларах за перших пів року 2025 зросла по Україні на 11%, найбільше підвищення +10% на двокімнатні квартири, однокімнатні та трикімнатні зросли на 7% та 8% відповідно. Київ залишається лідером за вартістю квартир серед обласних центрів, за ним — Львів, Ужгород та Івано-Франківськ.
Довгострокова оренда по Україні за перші пів року 2025: кількість активних оголошень про оренду квартир зменшилась на 7%. Кількість відгуків натомість по Україні значно зросла – приріст становить 20%. Медіанна вартість довгострокової оренди у гривні по Україні зросла на 8%.
В програмі «єОселя» очікуються певні зміни, а саме:
- компенсація до 70% першого внеску і щомісячних платежів (для ВПО і мешканців прифронтових територій).
- Вартість житла — не більше 2 млн грн.
- Додаткові обмеження на площу та терміни введення в експлуатацію.
Пономаренко Олександр, планер iPlan.ua
