Інвесткомітет iPlan.ua провів чергову зустріч 18 червня 2025 року, щоб проаналізувати ключові макроекономічні події, оцінити ситуацію на фондових ринках, в економіці України, а також обговорити тренди в нерухомості та на ринку землі. Ось головне, що варто знати кожному інвестору.
Макроекономіка
Інфляція. У США річний рівень інфляції в травні склав 2,4% при очікуванні 2,5%. Але зріс порівняно з квітнем (2,3%). Інфляція цін на житло хоч і сповільнюється, але все ще є основним драйвером загальної інфляції. Місяць до місяця інфляція зросла на 0,1%. Річний рівень інфляції в Єврозоні знизився до 1,9%, що є трохи нижчим за очікування (2%). В місячному вимірі ціни не зросли. Основні драйвери зростання – продукти харчування (+3,3%), послуги (+3,2%) та промислові товари без енергетики (0,6%). В той час як енергетичний сектор дав -3,6%. По країнам найвища річна інфляція спостерігається в Естонії (4,6%), Хорватії (4,3%) та Словаччині (4,3%). А найнижча – на Кіпрі (0,4%) та у Франції (0,6%). Прогнози щодо інфляції в Єврозоні:
2025 рік – 2%
2026 рік – 1,6%
2027 рік – 2%
Про облікову ставку. На черговому засіданні ФРС США ставку залишили на рівні 4,5%. Наступне можливе зниження облікової ставки ФРС очікується не раніше вересня 2025 року. ЄЦБ цього місяця знизив ставку на 25 б.п. Тепер депозитна ставка (розміщення депозитів в ЄЦБ) становить 2%. Ставка рефінансування – 2,15%. Маржинальна ставка кредитування (екстрене короткострокове фінансування) – 2,40%. Також ЄЦБ повідомив що він близький до закінчення циклу зниження ставок, тому може бути пауза в подальших зниженнях.
Безробіття. В США безробіття в травні продовжує триматися на рівні 4,2% (прогноз 4,2%). В Єврозонібезробіття в квітні знову впало до 6,2%
Фондовий ринок
Після квітневої просадки акції США та розвинених ринків за травень показали найкращий результат. Це все було зумовлено прогресом у торговельних переговорах та тимчасовою відстрочкою запланованого підвищення тарифів.
Ринки що розвиваються також показали гарні результати (+4,3%). Цьому сприяло послаблення долара.
Акції компаній малої капіталізації (Small cap) зросли (+5,9%) завдяки оптимізму щодо запропонованих податкових та регуляторних змін.
Сировина (Comodity) в травні показала найгірший результат (-0,6%). Золото також просіло на 0,8%
Облігації також дещо знизилися на фоні проблем з фіскальною політикою США, чергового зниження кредитного рейтингу та поганими продажами казначейських облігацій США на аукціоні.
Під кінець місяця ринки трохи відновилися. Цьому сприяли позитивні сигнали по домовленостям з Китаєм та очікування хороших результатів по інфляції.
Економіка України
Курс валют. Курс долара в червні в банках 41,70 грн/дол. та 41,47 грн/дол. в обмінниках. Євро продовжує зростати 48,30 грн/євро у банках, та 48,33 грн/євро в обмінниках.
Інфляція. Рівень річної інфляції в травні склав 15,9% (порівняно з 15,1% у квітні). За оцінками НБУ, інфляція досягла свого піку у травні, і в другому півріччі очікується її поступове зниження..
Облікова ставка. НБУ залишив облікову ставку без змін – 15,5%. За сприятливих умов можливе зниження облікової ставки у другому півріччі.
Імпорт та експорт. Імпорт в квітні склав 7,998 млрд дол, а експорт – 4,432 млрд дол. Таким чином імпорт перевищив експорт в квітні на 3,566 млрд дол.
Державний бюджет. В квітні доходи бюджету становили 1,424 трлн грн, а видатки 1,679 трлн грн. Таким чином дефіцит склав 0,255 трлн грн, що співмірно з минулорічними показниками. За останній місяць Україна отримала 1 136 млн дол допомоги в рамках програми ERA loans, 611 млн дол від ЄС та 1 611 млн дол залучили через ОВДП. Валютні інтервенції НБУ у травні трохи зросли і становили 2,925 млрд дол. Резерви станом на 1 червня 2025 року становили 44,535 млрд дол. Очікування на кінець року – 58 млрд.
Економіка Польщі
Інфляція. В травні інфляція сповільнилася до 4,1%.
Облікова ставка. Облікова ставка знизилась до 5,25%
Курс валют. Злотий укріпився по відношенню до долара до рівня 3,58-3,65
Нерухомість
Зростання кількості угод із купівлі житла сповільнилося. Для пожвавлення попиту не вистачає стимулів, незважаючи на історично привабливі цінові умови, тоді як позитивний ефект міграції через війну поволі вичерпується. Повільно добудовуються черги в наявних об’єктах, однак нове будівництво майже не починають.
Частка угод із купівлі житла, профінансованих в іпотеку, коливається близько 2–3% – нижче рівня 2021 року. Однак ця частка досить нерівномірна між регіонами – у Київській області вона значно вища і становить 10% за останній рік. Іпотечне кредитування сповільнилося внаслідок обмеження переліку об’єктів, що можуть фінансуватися за програмою “єОселя”, та браку коштів для її реалізації. Середня площа придбаної квартири залишається близькою до 48 кв. м, а будинку – до 70 кв. м. Як і раніше, покупців частіше цікавить старше житло на вторинному ринку: у трьох випадках із чотирьох купують оселю, побудовану понад 15 років тому. Житло у “новобудовах” 2 купують все рідше, навіть у великих містах, де будівництво жвавіше.
Вартість квадратного метра квартир переважно стала, а подекуди й знизилася, зокрема в Києві та Львові. На первинному ринку ціни також забуксували, навіть у регіонах, де попит на нове житло найвищий. На противагу млявому зростанню цін на житло, досить стрімко підвищилися ціни на оренду, особливо в Києві. Співвідношення ціни стандартної квартири та доходу домогосподарства залишається на рівні історичних мінімумів і теж свідчить про відносну доступність житла. Однак непевність безпекової ситуації надалі нівелює ринкові стимули та стримує попит на житло.
Торговельна та офісна нерухомість у Києві. Вакантність у ТРЦ преміум-класу знижується, однак девелоперська активність залишається низькою. Попри жвавість ринку, планів із будівництва та відкриття нових ТРЦ девелопери майже не мають. Ринок офісної нерухомості пасивний. Вакантність залишається високою, хоча і дещо знизилася протягом року,
Ринок землі
Ринок землі в Україні досить стабільний. Кількість відчужених земельних ділянок в період травня-червня становила понад 14 тис шт (дещо більше ніж в квітні-травні – понад 13 тис шт). Площа відчужених земельних ділянок становила більше 29 тис га (як і в попередній період). Середня вартість 1 га зросла на 546 грн (+1,2%) та становила 45 311 грн/га.
Найдорожчі регіони:
- Дніпропетровська – 186,5 тис грн/га
- Івано-Франківщина – 153,4 грн/га
- Тернопільська – 131,4 тис грн/га
В Україні лише одна юридична особа (ТОВ «Земельний край») наблизилася до обмеження 10 тис. гектар «в одні руки».
Пономаренко Олександр, планер iPlan.ua
